废铜类实力雄厚

  春节假日期间铜市基本面无重大消息。2月是一年内消费弱的时候，下游一般在元宵节之后开始陆续正常开工，接下来几周内也依旧是累库的时期。一般春节后的第5—6周国内库存出现拐点，我们认为当库存拐点发生的时间早于往年，再叠加现货需求强劲，才能做出市场需求复苏好于预期的判断，那么基本面才会提供铜价上涨的支持。加上二季度境内外铜冶炼厂面临较大检修量级，低库存会给铜价带来支撑。

  在基本面真空期，宏观预期修复进入尾声，短期铜价反弹或告一段落。根据G20峰会中美 会晤的结果，中美需要在3月1日前就相关内容达成一致，否则美国将上调自中国进口商品关税。重点关注磋商的进展，若不及预期，市场将会出现较大的调整和波动。2019年初政府密集释放利好刺激政策，央行降准、稳消费、降税、加快批复基建项目等，需观察政策落地的效果和力度能否带动铜消费回暖。我们认为，铜市基本面大概率边际改善，看好二季度铜价走势，建议中期逢低布局多单。