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 二、调研分享：山西区域型焦煤焦炭一体化企业
  (一)企业的经营概况
  我们调研的这家企业是区域性龙头企业，产能为200万吨，是小型焦化企业的代表。
  (二)产能产量的变化、开工率、产能置换与新增、环保限产带来的影响
  企业当前开工率为80%左右，受到一定环保限产的影响。今年保城市供暖情况的要求比较高。去年由于政策一刀切的原因，山西省的供暖出现一定问题，因此今年那么今年做了一些调整，目前限产幅度为20%左右。
  目前企业全部是4.3米以下的焦炉，由于设备较新，各项指标较好，生产的焦炭基本是一级焦。
  (三)库存以及运输情况
  企业目前低库存运行，维持2-3天的常规性库存。下游主要是河北的中大型钢厂，下游库存大概十天左右，相比之前有一定，但幅度也不算大。由于企业也有四大焦煤的矿，不会出现冬季短缺的现象，因此企业目前基本没有焦煤库存。
  运输可能会成为近期影响企业利润的核心。这家企业没有自己的火车专线，近期需要用货运代替火运，每吨成本增加60-80元。时间越往后，成本压力会逐渐增强。因为往年十一月中下旬的时候，火车皮一般已经比较紧张，今年火运紧张局面的时间早于去年。另外今年保动力煤(603,0.20,0.03%)，运输资源向动力煤倾斜，后面的春运也会给运输带来一定压力。总之货运会给企业带来额外成本。
  货运成本可能会在一月中后旬出现一定好转，这涉及到企业自身在微观层面的观察。对于铁路的管理局来说，如果铁路前十一个月都保持运行， 一个月会相对消极怠工。那么到了第二年1月份时就有新的指标，做事也开始有更高的积极性，因此火运可能在1月中下旬开始好转。
  (四)价格与利润以及未来的价格调整
  目前企业一级冶金焦的价格在2700-2800元/吨，明显高于市场平均价格。一方面原因是在于企业生产的是一级焦。另一个重要原因在于企业对钢厂存在赊销的行为。赊销包含钢厂付的额外成本，因此导致目前较高的价格。企业利润为600元/吨左右，基本上位于全年较高的水平。企业也观察到近期钢价下跌已形成了一种趋势，对上游产生了比较大的影响，企业目前还未进行下调，乐观预期未来会进行一到两轮下调。

 另据悉，迫于成本压力，钢企加快打压原料价格节奏，其中唐山地区部分钢厂通知今晚八点焦炭采购价格下调150元/吨，第四轮降价，累计降幅450元/吨，另外，唐山地区其他部分钢厂也陆续跟降，幅度为150元/吨，11月29日执行。
11月28日，由大商所支持，五矿经易期货承办的“2018西北(西安)钢材原材料市场高峰论坛同期活动之双焦基本面分析及金融衍生品应用”在西安举行。与会人士就当前煤焦供需情况及期货、期权等衍生品工具的应用情况进行了深入探讨。对于后期焦煤和焦炭价格走势，不少市场人士认为，短期煤焦仍面临下行压力，明年焦炭价格重心将下移。

  期货日报记者在会上了解到，近期受钢材价格大幅下挫影响，上周开始全国各地焦企盈利较前期出现明显收缩。上周二起，焦炭整体市场价格下调100元/吨，各地陆续执行落地。当前钢价受挫，钢厂利润严重受损，自身经营压力迫切需要往外部传导，压缩原料价格以求降本增效。