废铜沙铜丝远销海外

2018年美联储加息四次，但市场对于其是否会暂缓加息的分歧仍然较大，美联储主席鲍威尔日前发表鸽派言论，称当前的政策利率略低于中性水平，暗示加息步伐将放缓，美元指数受到抑制，对以美元标价的铜价来说是个利好消息。并且加息步伐放缓，有望缓解新兴市场 的货币外流问题，降低发生系统性风险的可能性。总体而言，宏观环境转暖为铜价提供了一个良好的氛围。

从产业链角度来说，目前铜市场供需偏紧，库存处于相对低位，这使得铜价获得了相应的支撑。COMEX铜库存自5月中旬达到高点之后，基本维持平缓下降态势， 1月16日COMEX铜库存为98789吨，创下近一年以来新低。上期所库存也是低位徘徊，库存整体处于低位，对铜价略有支撑。11月下旬以来现货基本维持升水状态，现货坚挺对期价也有一定的提振。有分析师认为，从2019年来看，铜精矿供应增速仍将下滑，但整个精炼铜市场会处于一个弱平衡状态。

展望后市，莫尼塔研究认为，短期铜价表现将持续偏强。首先，供给端预计有小幅减少，虽然罢工等扰乱事件影响已消散，但国内冶炼厂从3月底拉开了年度检修帷幕，供应短期应偏紧。其次，需求端预计有所恢复。官方公布的3月制造业PMI值为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中国3月贷款增加1.69万亿元，同比多增5777亿元。在贷款和地方政府专项债券的带动下，3月社会融资增量达2.84万亿元，远超市场预期。第三，LME铜近月和远期升贴水有所回升，表明市场对未来价格信心有所上升。第四，目前LME、COMEX、SHFE铜库存处于十年来历史低位。

“3月经济数据超过市场预期，有望边际提振基本金属需求预期。”中金公司研究指出，今年一季度有色板块低配幅度环比扩大，二季度稳增长政策或继续兑现，有色板块存在预期差修复空间。此外，2019年中国电网投资有望同比增长20%，利好铜消费。建议关注五矿资源(业绩、股价对铜价敏感度高)、洛阳钼业(拥有优质铜钴资源)和紫金矿业(铜产量有增长潜力)。