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　　铅华泰期货 　　现货市场：在现货方面，据SMM报道，本周现货铅主流成交区间在18525-18900元/吨。而据SMM了解，河南地区重污染限产解除，而湖南地区矿供应趋紧影响生产，加之炼厂正值长单交货 时段，而下游蓄企又多以按需采购为主，故此散单出货较前一周减少。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　库存情况：上周上期所铅仓单再度呈现出849吨的下降，针对此种情况实已习以为常，因为在此前的数月中，铅仓单均是在一旦完成当月交割之后便立刻呈现出下跌的态势，目前上期所铅仓单再度跌破6,000吨。而在Pb1812合约上持仓量仍有近25,000手，倘若在临近12月交割时12月合约持仓不能较为稳健地撤出，那么届时还是有可能会发生逼仓的情形。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　进口盈亏情况：上周周中中间价格 跌至6.9449，但另一方面对与伦敦市场而言，LME升贴水则是再度扩大至-25美元/吨的水平附近的年内低点，因此综合来看，上周铅品种进口盈利水平仍然维持在1,000元/吨附近的位置。不过由于前文已经提及的，目前国内下游需求相对清淡的缘故，故而实际进行进口贸易的参与者却并不很多，这也是目前铅品种进口盈利水平始终处于相对较高水平的原因之一。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　再生铅情况概述：SMM再生精铅与原生铅的价差在上周呈现出了相对较低的波动，在周初之时，由于此前一周完成了交割，故而对于主流原生铅交割品牌的惜售情况有所回落，使得原生铅以及再生铅的价差也同样出现了较大的回落，从此前的-300元/吨回落至-150元/吨的水平，不过在后半周，由于下游需求的持续清淡，使得无论是原生铅还是再生铅都无法获得来自需求端的有效支撑，故而价差再度拉大至-225元/吨。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　蓄企情况概述：近期SMM公布的铅蓄电池企业上周周度开工率为67.18%，较前一周维稳。另本周除去在调研地区，其他如河南地区少数蓄企因招工问题，生产线运行不及满产，或拖累10月整体开工率。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　操作建议：VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　目前对于铅品种而言，由于基本面呈现供需两淡的格局，使得当下支撑铅价格持续走高的条件并不充分，但另一方面，又因为目前国内铅品种库存情况又持续处于相对较低的水平，故此铅价出现大幅重挫的可能性也并不太大，故此操作上建议以区间交易思路对待，而对于持有库存的企业而言，可以考虑采取卖出看涨期权收取权利金的操作方式进行尝试。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　后市关注重点：VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　库存是否继续维持在低位、进口盈亏情况VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　方正中期期货 　　铅，震荡，+。宏观中性，量价中性，基本面利多。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　宏观方面参考锌，各地开启的蓝天保卫战或为铅价上行的核心动能，上下游好消息共 　　振，或许会有比较可观的拉升。好不容易有故事了平静已久的盘面在窄幅炒作，目前已听说环保令再生铅 10 　　月开工率下滑，铅价后续会有新上行，上涨仍为主要的趋势。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　相较于其余品种，铅的特点很明显： 是铅锌联动性很强;第二是再生品供应比例 　　高，供给边际弹性大;第三是现货盘定价优势明显优于期货盘;四是铅是环保压力下重点照VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　顾的品种。因而铅期货更适合炒作，目前看环保压力仍会加大，后续上涨的概率仍然较高。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　瑞达期货 　　上周铅市内强外弱，伦铅延续低位横向盘整，运行于均线交织处，周五收盘报收 1964 美元/吨，周跌 　　1.55%，相比其他有色金属，表现较为抗跌。同期，沪铅主力 1901 震荡续涨，周内交投于 18585-18070 元/吨之间，触及 8 月 28 　　日以来新高，周涨 1.87%。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　SMM 报道，本周现货铅主流成交区间在 18525-18900 　　元/吨。河南地区重污染限产解除，而湖南地区矿供应趋紧影响生产，加之炼厂正值长单交货 时段，散单出货较上周减少;再生铅市场因废电瓶供应偏紧，再生铅炼厂利润微薄，周内再生精铅贴水一再收窄，后因周五铅价大幅拉涨，再生精铅又扩至贴水 　　300-200 　　元/吨出厂;下游方面，铅蓄电池市场消费无明显变化，蓄企开工情况延续两极分化，大型企业维持高开工率水平，多是逢低按需采购，而小型企业采购则较为谨慎。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　上周伦铅库存下降，沪铅库存上升。截止 11 月 23 日，LME 铅库存报 108175 吨，周减 2400 吨，内库存高低点为 　　144050-108175 吨，降至 2009 年 8 月 3 日以来新低。同期，上期所铅库存报 9295 吨，周增 450 吨，年内高低点为 　　43572-6139 吨，仍处年内较低位附件。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　伦铅上下阻力和支撑关注 2050，1900 美元/吨;沪铅主力 1901 合约上下阻力和支撑关注 18500，18000 元/吨。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　弘业期货 　　伦铅大幅下跌，铅价弱势小幅下跌。基本面上，LME铅贴水扩大，但进口维持较高盈利。废电池价格稳定，再生铅企业利润依然薄弱，企业积极性不高，产量受限。下游旺淡季转换中，下游部分蓄电池企业需求低迷。短期铅价并无反弹动能，激进投资者可轻仓空单介入。VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台 　　此观点仅供参考，不构成操作建议。 　　VXk中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

　　FX168财经报社(香港)讯 今夜的大行情！？现货黄金持续下跌， 1289.30美元/盎司，距离日内 1298.67美元/盎司，多跌去近10美元；/美元跌跌不休，已经跌穿1.28…… 　　关于黄金：现货黄金下挫， 1289.30美元/盎司，一度失守1290关口，分析认为，这是因为美元的短线拉升，打压金价走势。 　　福四通(INTL FCStone)认为，短期黄金表现可能会令人失望。该行认为，金价可能回落到1275至1290美元/盎司区域。 　　凯投宏观分析师Ross Strachan表示，在过去几天黄金市场多次测试1300美元/盎司水平，但始终没能站稳该水平，很显然每次逼近这一水平一些投资者都会选择抛售。 　　震荡拉升， 97.75，刷新5月7日以来的高位；/美元则遭遇抛售，跌破1.12关口， 1.1182。 　　消息面来看，美国 出炉的经济数据表现靓丽：上周初请失业金低于预期，表明劳动力市场持续强劲，失业率仍在近50年低位，这将支撑经济。 　　此外，美国4月新屋开工总数年化高于预期，表明抵押贷款利率的下行开始为陷入困境的住房市场提供支撑。 　　由于单户和多户房屋建设的增加，上月房屋开工率上升至5.7%。中西部地区天气干燥，也可能推动开工。此前的调查显示，住宅建筑商信心升至7个月高位。 　　数据还显示，美国5月费城联储制造业指数录得16.6，至四个月高位！ 　　关于英镑：英国脱欧悬而位居，英镑/美元跌跌不休， 1.2791，为2月14日以来低位…… 　　市场逐渐不相信英国政府和议会保持团结，所以这种种“任何有关脱欧的投票都会被否决”的想法将影响英镑走势！ 　　此前英镑上涨是因为对地方竞选的错误乐观，以为保守党和工党可以弥合分歧达成协议，但如今这种愿望已经被基本被，英镑行情也出现下跌，逼近2月的低位。 　　今天英国首相将会见1922委员会，她面临两个选择：1、为她自己设定离职日期（到目前为止，首相一直拒绝这样做）；2、1922委员会为她设定离职日期。 　　据悉1922委员会将于英国夏令时11时30分与首相梅会面，会后将立即举行私人委员会会议。

　　一周行情回顾:上周,沪深300指数下跌4.67%,有色金属板块下跌4.29%,跑赢沪深300指数0.38个百分点。有色金属子板块中,黄金板块逆势走强,上涨2.16%,稀土板块小幅上涨,涨幅为0.05%;铝板块跌幅居前,为-8.09%,其次为非金属新材料板块,跌幅为-6.68%。中美贸易摩擦升温,市场避险情绪增加,贵金属板块走强,工业金属板块跌幅明显。 　　有色金属价格变化:上周,中美贸易摩擦升温主导市场情绪,基本金属价格普遍走低。LME锌价格下跌3.58%,LME铅价格下跌3.17%,LME铜价下跌0.47%,LME镍价格下跌1.69%。受避险情绪升温影响,黄金价格走强,上海现货黄金价格上涨0.87%,Comex黄金价格上涨0.52%。钴锂市场方面,上周金属钴价格下跌2.73%,硫酸钴价格下跌5.77%,四氧化三钴价格下跌4%,碳酸锂价格上涨0.65%,氢氧化锂价格下跌1.05%,三元材料价格下跌1.39%。上周,中重稀土价格维持强势,氧化镝价格上涨1.02%。 　　行业资讯及公司公告:2019年全球锌市供应或短缺,一季度智利大型铜矿产量降幅明显,国际镍业研究组织称2019年全球镍产出预计增至238万吨,2019年一季度我国有色金属产量同比增长6.3%,1-3月全球黄金需求同比增长7%;罗平锌电拟收购鸿源实业和弘安矿业股权,闽发铝业拟回购不低于1亿元的公司社会公众股份。 　　投资建议:中美贸易摩擦升温以及全球经济放缓中期将压制市场风险偏好和情绪。国内来看,6-8月为有色金属消费淡季,有色金属价格向上缺乏弹性,企业盈利能力改善力度有限。综合考虑中期企业盈利及市场风险偏好情况,我们下调行业评级至“中性”。本周个股建议积极关注:矿产铜领先的铜业巨头江西铜业(600362.SH),资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业(000878.SZ);重稀土涨价受益标的五矿稀土(000831.SZ)。此外中长期建议关注具有竞争优势的核心企业:锂盐成本领先的锂资源龙头天齐锂业(002466.SZ)、硅基新材料龙头企业合盛硅业(603260.SH)。 　　风险提示:矿山大幅投产,有色金属供给增加;全球经济增速大幅下降;全球资本市场系统性风险。