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本周GB3087锅炉管库存连续第7周累积,合计垒库超过210万吨。而2016年到2018年7月的淡季垒库基本就持续2-3周,总库存增加不超过100万吨。2019年的淡季垒库呈现出现早,持续时间长的特征。这轮淡季垒库何时结束目前难以判断。但不管何时结束,毫无疑问,在需求较好的背景下,高供给是导致这一现象的根本原因。

而反观现货价格,2019年至今,以杭州地区螺纹为代表,则呈现窄幅波动特征。低价为3760元,高为4210元,均价在3960元,高低价差450元。而2017年则为3180元,3860元、3550元和680元,2018年为3510元、4410元、3970元和900元。

不考虑铁矿石价格的暴涨,2019年以库存为代表供需矛盾目前已相对较大,而价格则在相对高位表现平稳。我们认为目前的价格对基本面矛盾反映还不充分,目前矛盾仍处于累计期。