债券-品质保障

总体来看，虽然2019年安排了2.15万亿【专项债】的发行，但是基建投资增速一直在低位徘徊，据统计局数据显示，2019年全年基建投资增速仅为3.8%，今年1—2月受疫情影响基建投资增速降至—23.4%，同比下降30.3%。分析原因发现，2019年专项债大部分用于棚改、土储两大领域，未形成有效投资，其中棚改专项债发行规模为7024亿，土地储备专项债发行规模6765亿，二者合计发行13789亿，占同期专项债发行规模的65%。因此，2020年专项债明确专项债不能用于棚改、土储和产业类项目。随着2019年专项债发行结束，2020年的【专项债】提前批次开始密集发行，专项债呈现出新的特点：
一是支持领域越来越多。从2019年9月4日的国常会、2020年3月30日的国常会以及近期的中央政治局会议精神，对专项债支持的领域进一步拓宽，在原规定7大领域的基础上增加重大战略项目、公共医疗卫生、城镇老旧小区改造和新型基础设施领域等领域。
二是发行期限越来越长。发行期限从原来3年、5年，逐步扩大到10年、15年、20年，可以有效缓解地方政府的偿债压力，减少发行成本、资金闲置成本，吸引更多市场化的投资主体。
三是投向越来越精准。【专项债】投向更细化更精准，既有基本保障，又有提质增效，更加专注于带动有效投资，更加关注5G网络、人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施领域。
 四是作为资本金的占比越来越高。专项债券资金用于项目资本金的规模占比由 原来的20%提高至25%，项目范围包括铁路、收费公路、城市停车场、天然气管网和储气设施等10大行业。