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  6、投资策略：回调继续加仓，成长行情延续

  我们在《信用宽松循序渐进，均衡之后徐徐上行》中指出，当前是一个均衡维持，垃圾股占优的行情是不可持续的。市场在回调之后能够走出慢牛的行情。我们建议投资者回调加仓。如果央行降息，引导实际利率下行，根据我们在《宏观对冲策略中的成长股》中的指出，在产出水平和利率水平同时下行的过程中，成长股资本形成更加占优。除此之外，在对称降息的条件下，银行的息差不变，信贷规模扩张，也成为受益的板块。受益于地方债务处置的城商行更加占优。因此，我们建议投资者做好央行降息的准备，仍然维持此前的投资策略不变：如果股票市场回调，我们建议继续仓位，继续加仓通信、计算机、电子为代表的成长板块，增配银行中的城商行，加配券商等市场回暖受益板块。

21日长沙冷轧现货价格暂稳，下游需求明显不足。截止发稿，价格方面：武钢1.0mm*1000*2000报4330元/吨，涟钢1.0mm*1250*C报4170元/吨，柳钢1.0mm*1250*C报4160元/吨。

本周一周二长沙冷轧价格小幅拉涨40元/吨，周三周四价格暂稳，据贸易商反馈，今日早盘询货较少，上午基本无出货。一方面是因为长沙近期天气连日下雨，市场上氛围较为清淡，另一方面，主要还是下游客户需求明显不足，现货市场也陷入暂稳观望的状态。综合来看，明日长沙冷轧价格涨跌幅波动不会很大，以稳运行为主。