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可转债指的是在一定时间内债券持有人可以按照发行时约定的价格将债券转换为公司普通股票的债券，其价格会受到股票和债券价值的双重支撑。广义转债包括可转换债券与可交换债券。可转债的一大特点在于其风险收益特征是变化的。当股票市场相对低迷时，转债价格也会处于较低水平，此时转债价格与正股价格的相关性较小，转债主要体现其债性。而当股市市场相对较热时，受正股价格上涨的驱动，转债的价格也会相对较高，此时转债的风险收益特征与股票类似。

上涨与下跌时的风险收益不对称为转债带来了独特的优势。对于想要把握股市机遇但是对回撤较为敏感的投资者来说，可转债具有更好的风险收益特征。但值得注意的是，实际投资中可转债的定价机制较为复杂，不仅受到债券部分价值和转股价值的影响，还会受到发行人赎回、回售、下修等各类条款的影响，提高了投资的门槛，一般的投资者若想要熟悉及掌握，需要投入较多的研究精力。因此，对于普通投资者来说，通过债券基金投资于可转债是更为理想的选择。