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11月初，我们开始建议做空焦炭期货，当时的主要逻辑在于提涨与环保限产力度均不及预期。后市，预计焦炭价格仍不乐观。
  政策托底力量减弱
  今年以来，固定资产投资增速持续放缓，尽管制造业投资增速，但受到设备更换周期的影响，事实上，工业企业供需两弱、开工不理想、补库意愿不足。为稳定经济，制造业投资与生产是四季度的主要维护对象。往年的环保限产对工业投资与生产均造成较大抑制作用，但今年在经济承压与中美经贸摩擦的冲击之下，环保限产的力度和其对工业企业生产的抑制将不及预期。
 11月中旬公布的10月数据显示，工业投资增长主要受两方面的支撑，一是上游资源型行业投资保持较高增速，其中采矿业投资增速较前值3.2个百分点;二是设备更新带来的投入增长，制造业中的通用设备制造业和专用设备制造业投资增速分别增长8.20%和15.80%。但同期，PPI与工业产成品库存、产成品价格均明显回落，预示着上游资源品的涨价没能顺利向下游传导，而设备更新带来的投资增长不会流向煤焦钢矿行业，这就意味着工业企业投资增长对黑色系难以构成支撑。下游终端需求始终偏弱的结果就是上游资源品价格将自高位回落。
  我们始终坚持自上而下、宏观—产业—品种的分析框架。在宏观需求偏弱的背景下，市场对上游资源品的需求回落已成必然。供给方面，去年以来，受到供给侧结构性改革和环保限产的提振，上游资源品价格依然坚挺，甚至迎来一轮改革牛市，但今年10月以来，中共中央政治局会议提出要做好“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的“六稳”工作，经济维稳需求显现出来，意味着以往牺牲部分经济增速完成结构调整和去杠杆的政策方针开始转向。这表明供给侧改革和环保限产托底上游资源品的力量减弱。

执行标准和对应材质
1.GB/T8162-1999（结构用无缝钢管镀锌钢管理论重量）。主要用于一般结构和机械结构 。其代表材质（牌号）：碳素钢、20、45号钢；合金钢Q345、20C镀锌钢管价格r、40Cr、20CrMo、30-35CrMo、42CrMo等。
2.GB/T8163-1999（输送流体用无缝钢管）。主要用于工程及大型 设备上输送流体管道。代表陶瓷复合钢管材质（牌号）为20、Q345等。
3.GB3087-1999（低无锡无缝钢管中压锅炉用无缝钢管）。主要用于工业锅炉及生活锅炉 输送低中压流体嘚管道。代表材质为10、20号钢。
4.GB5310-1995 （高压锅炉用无缝钢管）。主要用于电站及天津无缝钢管核电站锅炉上耐高温、高压嘚输送流体集箱及管道。代表材质为20G、 12Cr1MoVG、15CrMoG钢管脚手架等。
5.GB5312-1999（船舶用碳钢和碳 锰钢无缝钢管）。中国无缝钢管网主要用于船舶锅炉及过热器用I、II级耐压管等。代表材质为360、410、460钢级等。
6.GB1479-2000（高压化肥设备用无缝钢管）。主要用于化肥设备上输天津钢管集团送高 温高压流体管道。代表材质为20、16Mn、12CrMo、12Cr2Mo等。
7.GB9948-1988（石油裂化用无缝钢管）。主要用于石油冶炼厂嘚锅炉、热交换脚手架钢管价格器及其输送流体管道。其代表材质为 20、12CrMo、1Cr5Mo、1Cr19Ni11Nb等。
8.GB18248-2000（气瓶用 无缝钢管）。主要用于制作各种燃气焊接钢管、液压气瓶。其代表材质为37Mn、34Mn2V、35CrMo等。