废铜类价格实惠

观点：螺纹现货方面，随着假期结束，预期成交将逐渐回暖，不过下游工地需求端爆发尚需等待。螺纹产量高企，库存压力增大，在需求未证实证伪前，方向尚不明朗。近日期货盘面主要受铁矿带动，但幅度不及铁矿。2019年1月，全国共发行地方债4180亿元，规模超往年同期，同时，1月新增专项债1412亿元，继续利好基建项目，进而利好终端用钢。我们预计，成本端的上涨，对成材支撑较强，建议螺纹回调后逢低买入，布局需求爆发行情。

期现货：昨日动煤主力05合约-0.6至579.6，5-9价差反复至1.2。随着产地煤矿陆续复产，陕西坑口煤价开始出现下调；港口观望情绪依旧，下游有少量询货，但鲜有成交，5500卡煤主流报价维持在585-590附近。

消息面：预报显示，2月13日夜间开始陕甘宁、山西、内蒙古、辽宁和华北平原各省市将迎来降雪；至2月16日前后，冷空气将南下江南，江浙沪、安徽、湖北等地。不过随后各地气温将逐步回升，且多地气温上升至历史均值区间中等偏上水平。

陈栋则认为，2月底以前，国内沪胶1905合约仍以底部整理为主，主要围绕11500元/吨震荡。

期权方面，陈栋建议，综合考虑沪胶90日波动率处于历史偏低水平，建议投资者建立顶部跨式策略，即卖出RU-C-11500合约和卖出RU-P-11500合约，按11日数据计算，收取权利金475元/吨和413元/吨，当期价维持在10612-12388元/吨的区间内，便可盈利。

铜：交割临近贴水收窄，铜价短期难有作为

周一沪铜价格高开低走，铜价承压60日均线；夜盘伦铜先涨后跌，沪铜价格有所反弹，铜价依然站稳48000元/吨之上。周一上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨—升水30元/吨，由于2月合约临近交割，升水报价属于预期中，隔月价差在180元/吨左右，春节后 交易日，多在谨慎观望，入市采购极少。宏观方面：英国12月经济陷入萎缩，拖累2018年GDP增速创六年新低；央媒头版刊评我国经济将继续承压，当季增速有可能探至6%。行业方面：刚果金2018年铜产量增长12.9%至120万吨；智利Codelco计划恢复Chuquicamata铜矿运营；2018年智利铜产量增长6%。节后 交易日铜价高开低走，整体依然处于上涨之中；但是经过1月份全球各类市场的上涨之后，2月份市场开始出现分化，铜价走势有望回归供需。目前下游依然处于假日气氛中，买盘不多，未来关注节后订单情况。我们认为铜库存正在连续增加之中，下游需求也未启动，短期铜价上涨空间有限。今日铜价在48000—48500元/吨之间窄幅运行。